东说念主形机器东说念主赛说念再掀成本风浪。有着“东说念主形机器东说念主第一股”之称的优必选（9880.HK）正标的在A股开辟新战场，神志是“H吃A”。

　　12月25日，优必选与锋龙股份（002931.SZ）双双发布公告。优必选将以“契约转让+要约收购”组合的神志控股锋龙股份，转让每股价钱和要约收购价钱均为17.72元/股，来去总金额不进步16.62亿元。

　　受实控东说念主变更音问刺激，新增“东说念主形机器东说念主观念”的锋龙股份复牌后股价收货两个一字涨停，最新收盘价23.82元/股，最新市值52亿元。不少投资者称，其已具备跨年牛股的后劲。

　　锋龙股份并非堕入规划窘境的“壳公司”，本年功绩大增，为何领受“卖身”？优必选又为何要领受在A股商场进行成本运作？来去完成后，锋龙股份可能会发生什么变化？罢休发稿时，界面新闻未能拨通两家公司证券部电话。

　　蹊跷的是，就在锋龙股份停牌前一个往翌日，公司股价异动拉升，由平盘价近邻直封涨停，资金“先知先觉”迹象显然。

　　两步走完成戒指权转让

　　这次优必选“入主”锋龙股份分两步走。

　　第一步为股权转让。优必选与后者控股鼓舞诚锋投资、董剑刚、厉彩霞、锋驰投资（以下合称转让方）签署《股份转让契约》，商定优必选拟受让锋龙股份29.99%股权。来去金额为11.61亿元。

　　第二步为要约收购。上述股份转让完成后，优必选将向除收购东说念主之外的整体鼓舞发出部分要约收购，以取得对锋龙股份的戒指权。要约收购股份数目为2,845万股，占总股比13.02%。

　　来去完成后，优必选将最多整个抓有锋龙股份9,397.99万股股份，占比43.01%。锋龙股份控股鼓舞将由诚锋投资变更为优必选，实控东说念主由董剑刚变更为周剑。

锋龙股份这次股份转让情况

优必选对锋龙股份的要约收购决策

　　界面新闻隆重到，跟着股价强势流畅封板，现价已较要约收购价有着超30%的涨幅，外部鼓舞势必惜售，优必选向锋龙股份其他公众鼓舞的要约收购将能够率幻灭。

　　为确保来去生效，诚锋投资、董剑刚、锋驰投资、厉彩霞不能撤销墟承诺，以整个所抓锋龙股份2,825万股股份就本次要约收购有用呈报预受要约。

　　这意味着，优必选第二步收购的股份也很可能一样来自锋龙股份实控东说念主阵营。

　　优必选：为何买？钱从哪来？

　　优必选是一家总部位于深圳的东说念主形机器东说念主公司，缔造于2012年，2023年12月末在港交所主板上市，被称为“东说念主形机器东说念主第一股”。公司有具身智能东说念主形机器东说念主、教会智能机器东说念主、物流智能机器东说念主、其他行业定制智能机器东说念主、耗尽级机器东说念主过甚他硬件开发业务五个业务板块。

　　优必选转战A股，并领受锋龙股份行为标的，有以下几方面原因。

　　最初，寻求A股机器东说念主估值红利。

　　与A股商场机器东说念主板块的火热行情及高估值溢价比较，优必选在港股商场的理会相对遇冷。

　　上市后三个月，优必选股价一度冲高至328港元/股，但近两年走势等闲，最新收盘价为109.50港元/股，最新市值551亿港元，只剩峰值的三分之一。

　　股价理会背后是优必选尚未盈利的功绩理会，三年半时期亏蚀进步38亿元。

　　优必选2022年至2024年的营业收入辩认为10.08亿元、10.56亿元和13.05亿元，同期净利润辩认为-9.87亿元、-12.65亿元和-11.60亿元。

　　2025年亏蚀抓续，优必选上半年营收6.21亿元，净利润为-4.14亿元。

　　在短期难扭亏的配景下，优必选通过在A股并购一个成本平台，有望曲折享受A股商场对机器东说念主赛说念的“红利盛宴”。此前智元机器东说念主拟购上纬新材（688585.SH）已是访佛的案例。

优必选主要财务情况 制图：界面新闻

　　其次，产业链卡位，东说念主形机器东说念主范围正进入贸易化落地的要道时刻。

　　2025年被行业视为贸易化元年，各头部东说念主形机器东说念主企业正加快成本运作。“杭州六小龙”之一宇树科技近期已完成A股上市教会，云深处科技起初A股IPO教会。优必选则企图通过产业链并购的神志来增强竞争力。

　　本年优必选在工业东说念主形机器东说念主落地哄骗及量产录用上也有进展。据浮现，公司全年东说念主形机器东说念主订单总金额已达13亿元。

　　优必选工业东说念主形机器东说念主Walker S2于11月开启量产录用，首批数百台Walker S2干涉汽车制造、智能制造、聪惠物流、具身智能数据中心等产业。

　　产能方面，Walker S2刻下月产能已进步300台，预期全年录用量进步500台，展望2026年工业东说念主形机器东说念主产能将升迁至1万台。

　　再次，看中锋龙股份精密制造技艺，业务存在协同落地可能。

　　锋龙股份体量较小，且具备优必选看中两伟业务技艺。

　　一是精密制造技艺。锋龙股份主营业务是割草机等园林机械及发动机、液压戒指系统及汽车零部件的研发与制造。

　　二是供应链及下搭客户。锋龙股份与广阔知名园林机械整机厂商以及汽车零部件制造企业有着恒久配合联系。这些范围亦然优必选东说念主形机器东说念主业务期待落地的场景。

　　优必选以为，公司将依托自己在东说念主形机器东说念主范围的时期上风与贸易化警告，团结锋龙股份的制造与供应链技艺，推动东说念主形机器东说念主时期的产业化落地。

　　不外值得隆重的是，尚未盈利的优必选账上资金缺口极大，这次16.62亿元并购的资金是通过H股融资而来。

　　公告称，这次优必选来去资金均为自有资金，包括账面货币资金和配售募资。

　　12月初，优必选完成了新一轮3,146.8万股H股配售，筹资约30.56亿港元。其时公告中明确提到，募资的75%（约22.92亿港元）标的用于翌日两年内的产业链并购与投资。这次收购锋龙股份的资金便起原于此。

　　优必选对外部融资依赖度较高。据界面新闻记者统计，加向前五次配售募资，优必选在上市的两年里已积累融资进步76亿港元。这些配售资金用于业务运营及发展、工程栽种及更动、偿还授信款项等。

优必选六轮配售融资情况 制图：界面新闻

　　锋龙股份：功绩承诺形同虚设，料理层踏实性存疑

　　与常见的“卖壳”公司不同的是，锋龙股份是一家功绩正处于收复性增长的企业。

　　2024年锋龙股份扭亏为盈，完毕盈利459.29万元。2025年前三季度，公司营业收入3.73亿元，归母净利润2,151.85万元，同比增长1715%。增长的原因在于园林机械板块业务复苏，同期公司加强成本用度管控。

　　商场对锋龙股份的追捧，原因在于商场对其“东说念主形机器东说念主基因”的期待。后市业务转化与功绩理会亦然商场最蔼然的两大焦点。

　　公告示意，优必选暂无在翌日12个月内转换锋龙股份主营业务或者对上市公司主营业务作念出要紧转化的明确标的。且翌日36个月内，优必选不存在通过上市公司重组上市的标的或安排。

　　可见，在三年内优必选不和会过锋龙股份借壳上市，其机器东说念主基因更多地是业务层面，短期内优必选更可能通过业务订单协同的神志进行通晓。

　　优必选示意，将奋发优化上市公司料理及资源设立，但翌日业务配合存在不笃定性。

　　这次来去还附带功绩承诺，可是界面新闻隆重到，承诺门槛低，完成压力小。

　　股权转让方承诺在2026年至2028年，锋龙股份完毕归母净利润及扣非归母净利润辩认均不低于1,000万元、1,500万元和2,000万元，逾额盈利部分还可合并至下一年。

　　2025年前三季度锋龙股份归母净利润已是2026年承诺利润的2倍，且公司历史功绩峰值是年归母净利润7,000万元之上。因此，唯有锋龙股份不出现功绩大幅变脸，翌日三年完成承诺是能够率之事。这一承诺的抑止力相对有限。

　　此外，诚锋投资还首肯于收购事项完成后5个责任日内，向锋龙股份无条目、不能变更、不能撤销的无偿赠与现款8,300万元。

　　界面新闻记者发现，需要警惕的是料理层踏实性风险。

　　来去完成后，锋龙股份董事会将迎来“大洗牌”。重组后的董事会七个董事席位（其中包括三名孤独董事）优必选将占六席。转让方在抓股比例不少于5%股份的前提下可提名1名董事。

　　而后，再由重组后的董事会遴聘接头高档料理东说念主员。

　　尽管契约商定，转让方应尽合理奋发促使上市公司的规划料理团队及中枢时期团队保抓踏实，但在董事会如斯剧变之下，锋龙股份的料理层能否踏实，要打个问号。

　　二级商场上，锋龙股份股价大涨，但连板之下投资者几无操作空间。前期精确布局的鼓舞则收货颇丰。

　　锋龙股份在停牌前一个往翌日，早盘大部分时期还在平盘线近邻回荡，11时15分傍边倏得拉升，午盘开盘后不久便涨停封板。

锋龙股份12月17日分时图

　　十大流通鼓舞中，二季度新进的个东说念主投资者舒钰强、蒋锡才踩中了机遇，二者三季度末辩认抓股176万股和139万股。二东说念主可查抓仓相似，除锋龙股份外，还同期抓股筑博想象（300564.SZ）、达刚控股（300103.SZ）、三维六合（300159.SZ）。

　　峻熙正诚3号私募基金在三季度时间减抓退出锋龙股份十大流鼓舞，将踏空本轮行情。中信证券资管在三季度时间也大幅减抓了近120万股，错失时会。

　　罢休发稿，界面新闻未能拨通优必选与锋龙股份证券部电话，关于来去细节及后续业务协同筹备，尚未得回进一步回答。